Экономика США не восстановится быстро и V-образно

На торгах валютная пара евро к доллару взлетела на вершину восьмой фигуры в европейскую сессию Forex, а в американскую упала до ее основания. На следующий день пара воспроизвела этот же образец поведения. Долларовые “быки” от души обрадовались падению индекса S&P 500. Спровоцировал данное падение нарастающий пессимизм относительно V-образного восстановления американской экономики и, в частности, неутешительный спич Джерома Пауэлла. Евро тоже не слишком комфортно себя чувствует — на него давят внутренние проблемы. Есть вероятность того, что его сторонники вновь провернут фокус со шляпой.

Коронавирус роет бездну

В результате пандемии разрыв между не столь состоятельным Югом и обеспеченным Севером Старого света рискует стать непреодолимой границей. Тем самым создается серьезный риск для региональной валюты. Правительства государств ЕС не в состоянии найти консенсус касательно фискального стимула. На горизонте маячит конституционный кризис. Проблема Brexit окончательно не решена. Градус неопределенности достигает пика — за счет чего евро превращается в самую уязвимую денежную единицу G10 с момента пиковых потрясений на рынке в начале весны.

Рецессия набирает обороты

“Быки” по паре евро к доллару вплоть до середины мая оказывали фондовым индексам США поддержку. После падения этих индексов инициатива окажется на стороне доллара. Фискальный стимул в объеме $3 трлн и монетарный в объеме $2.9 трлн сначала вызывали ликование насчет скорого оздоровления американской экономики, но это ликование быстро тает. По результатам исследования Goldman Sachs, руководство организаций, чьи бумаги включены в базу расчета S&P 500, предвидят любое, только не V-образное развитие для ВВП. 64 спикера Wall Street Journal в консенсусе озвучили прогнозы о том, что в текущем году объемы сокращения экономики США достигнут 6.6%. Как минимум до 2022 года не будут достигнуты уровни, характерные до начала рецессии.

Без надежд на второй квартал

Стив Мнучин, американский министр финансов, предупреждает: от второго квартала не стоит ждать ничего хорошего. Однако в последующих кварталах ситуация выровняется, а хорошая экономика сможет восстановиться в США уже в 2021 году. Мнение Джерома Пауэлла по этому вопросу аналогичное. Пауэлл полагает, что экономика будет восстанавливаться не так быстро, как многие того бы хотели. Конгресс должен создать еще более значительные стимулы, чтобы не уничтожить усилия, произведенные ранее. Предшествующая помощь экономике не является окончательным комплексом мер. В то же время, Дональд Трамп так и не дождался от председателя Федеральной резервной системы подарка, на который ему непрозрачно намекал. По словам Пауэлла, Федрезерв располагает эффективным инструментарием монетарной экспансии, а возможность отрицательных ставок на данный момент не является реалистичной для FOMC.

Перспективы падения

Крайне сомнительно, что экономика США сможет восстановиться по V-траектории. Взлет S&P 500 неоправдан. Покупатели акций США вынужденно фиксируют прибыли. Валютная пара евро к доллару продолжает терять позиции благодаря обрушению фондовых индексов. Если поддержка на 1.077-1.0775 прорвется, возрастет угроза дальнейшего снижения к озвученному в прошлом месяце диапазону консолидации 1.065-1.115.